Состояние экономики России в постковидный период 2021
Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Состояние экономики России в постковидный период 2021». Также Вы можете бесплатно проконсультироваться у юристов онлайн прямо на сайте.
- Даже Запад не может справиться с эпидемией, а Китай ее практически победил. Система слежки за гражданами сработала? А Россия так может?
Экономика России выросла впервые с начала пандемии
- От производства новых ГЛОНАССов отказываются из-за санкций. Вот еще шесть образцов техники, которые не справились с импортозамещением
Покупка российского Облигации России, номинированные в рублях и иностранной валюте, составляют большую часть госдолга страны. С помощью продажи облигаций правительство, в частности, покрывает дефицит бюджета. Примерно четверть рублевого долга принадлежит иностранным инвесторам. Запрет инвесторам покупать и держать российские облигации со стороны правительства США может привести к масштабному уходу капитала из России.
«>долга иностранными инвесторами до сих пор была мало подвержена санкциям: США запретили американцам покупать новые выпуски валютных долговых бумаг, но никак не вмешивались в размещение бумаг в рублях, торговлю на вторичном рынке и права инвесторов из других стран. На такие ограничения решиться непросто: это «сильнодействующее средство» затрагивает интересы инвесторов на миллиарды долларов.
Российские власти считают новые санкции против долговых инструментов маловероятными, но, учитывая ситуацию с отравлением Алексея Навального и хакерской атакой на правительство США, совсем исключать их нельзя. Для России это большой риск: санкции могут привести к усилению вывода капитала из страны и, как следствие, новому падению рубля.
«Эпидемический» кризис может превратиться в финансовый (пока риск невелик)
Центробанк не видит больших рисков для устойчивости банков, несмотря на то, что многие предприятия, которым они давали кредиты, пострадали из-за «коронакризиса». При этом Центробанк даже снизил для банков некоторые нормы резервирования (они предусмотрены для того, чтобы банки не теряли устойчивость в случае массового невозврата кредитов). Эта мера улучшила ситуацию с капиталом самих банков.
МВФ и Всемирный банк считают, что существует некоторый риск банковского и финансового кризиса в 2021 году, когда закончатся послабления для банков по резервам, а для предприятий — отсрочки по налоговым платежам и прочие меры поддержки. За первые девять месяцев 2020 года прибыль крупных и средних предприятий сократилась примерно на 40% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а в целых секторах — в гостиничном и туристическом бизнесе, пассажирских перевозках — зафиксированы убытки. Вполне вероятно, что многие предприятия, которым удалось продержаться в 2020 году за счет послаблений и помощи государства, массово не смогут обслуживать свои долги.
Дать денег
Дмитрий Кузнец
Пандемия, сорванная сделка ОПЕК+, стремительное проседание нефтедоллара, валютные качели, санкционное давление, неблагоприятный исход выборов в Штатах – нельзя сказать, что 2020-й стал самым тяжелым годом за всю историю существования современной России, но потрепало хорошо. И конечно же, такое развитие ситуации не могло не отразиться на макроэкономических показателях, основные из которых будут рассмотрены ниже.
Все приводимые здесь данные были взяты из отчетов Росстата, поэтому речь идет о сухих цифрах, а не об аналитике со всеми свойственными ей погрешностями.
И согласно этим отчетам, экономическое развитие в разных сферах демонстрирует отрицательную динамику:
- ВВП. Основной показатель просел на 3,1% против 2-процентного роста, который можно было наблюдать в 2019 году. В то же время в ЦБ и в Министерстве экономического развития ожидали худшего результата, прогнозируя падение ВВП до 4-5%.
- Промышленное производство. Самый большой спад пришелся на период с апреля по октябрь включительно, когда все промышленные показатели ушли в полный минус. Но ситуацию удалось более или менее стабилизировать уже в декабре, когда падение производственного уровня снизилось до -0,2%. И пусть это по-прежнему минус, но уже чисто символический, тем более что его формирует только один сегмент – добыча полезных ископаемых, который продолжает демонстрировать если не падение, то отсутствие роста.
Хотя 2021-й только начался, уже сейчас можно прогнозировать, что он имеет все шансы стать лучше 2020-го. И речь не только о макроэкономических показателях, которые наконец-то удалось стабилизировать. Так, не секрет, что ключ от кризиса – это вакцина, а точнее, ее эффективность, поскольку именно пандемия и все сопутствующие ей локдауны породили те проблемы, которые имеют место в России сегодня.
К счастью, пока разработанный российскими учеными «Спутник V» демонстрирует хорошие результаты, что дает надежду на переломный момент в эпидемиологической ситуации уже в этом году. Кроме того, текущая ситуация с Covid-19 не идет ни в какое сравнение с прошлогодней, поскольку российский протокол лечения считается одним из самых эффективных, да и подготовка персонала и медучреждений гораздо лучше.
Радует и то, что наконец-то начала стабилизироваться ситуация с мировыми ценами на нефть.
Вот и российские марки начали демонстрировать устойчивый рост, хотя на внутреннем валютном курсе эта тенденция пока так и не отразилась. Скорее всего, виной действия ЦБ, который продолжает наращивать свои запасы, удерживая рубль на условном дне.
Вопреки всевозможным страшилкам, российская экономика далеко не в аутсайдерах, занимая 6-е место во всем мире и 2-е в Европе по таким важнейшим показателям, как ВВП и ППС. Если же брать в расчет объем номинального ВВП, то и здесь Россия демонстрирует относительно неплохие показатели, занимая 11-е и 5-е место в мире и в Европе соответственно, притом что эти данные приводит Всемирный Банк со ссылкой на независимые экономические отчеты.
Что касается дальнейшего развития ситуации, то по заверениям авторитетного издания New York Times Россия имеет все шансы гораздо легче пережить мировой кризис, последствия которого только начинают проявляться. В качестве доводов аналитики NYT ссылаются на богатый опыт государства, которое постоянно пребывает в кризисе, а также на его стойкость, выработанную благодаря санкциям и интенсивно накапливаемым запасам.
А вот международное аналитическое агентство Bloomberg менее оптимистично насчет российского будущего в условиях кризиса, считая, что он (кризис) ставит под удар экономику республик Центральной Азии. Ну а как будет на самом деле, покажет только время и дальнейший ход эпидемиологической ситуации в стране и за рубежом.
Сегодня можно осторожно утверждать, что самое плохое уже позади, и пик российского кризиса все-таки миновал.
Кроме всего прочего, поспособствовало быстрой адаптации и оперативное перестроение бюджетной политики, основные статьи расходов которой были сконцентрированы на поддержке населения, а не на развитии крупных инфраструктурных объектах и других масштабных проектах, как планировалось изначально.
И несмотря на все перипетии, Правительство даже умудрилось проиндексировать некоторые социальные выплаты, не забыв и о «вертолетных» детских, и другой социальной помощи, что, конечно, дорогого стоит, если учесть, в каком ключе прошел 2020-й.
В постковидную экономику пропустят не всех
Как уже было обозначено выше, после серьезного упадка 2020 года промышленный сектор пошел в рост, сократив падение до отметки в -0,2%.
Что же касается дальнейшего его развития, то здесь все будет зависеть от ситуации в мире в целом, притом что не последнее место в вопросе занимает все та же пандемия, продолжающая удерживать границы на замке и в значительной мере усложняющая производственные процессы.
А вот банковский сектор продолжает наращивать свои активы, поэтому ожидать серьезного кризиса в этом сегменте однозначно не приходится.
71591
Видео 37104
Видео 39834
Видео 8997
15029
Фото 13516
Фото 13384
- От редакции
- Политика
- Экономика
- Регионы России
- СНГ
- В мире
- Культура
- Идеи и люди
- Наука
- Образование
- Здоровье
- Войны и Армии
- Неделя в обзоре
- Кино
- Стиль жизни
- Филантропия
- Колонка обозревателя
- ЗАВИСИМАЯ ГАЗЕТА
- Общество
- Я так вижу
Участники дискуссии единодушно признали, что ведущую роль в развитии как экономики в целом, так и отдельных отраслей, будут играть инвестиции. Разумеется, структурные сдвиги в экономике, как и стимулирование экономической активности, во многом связаны с бюджетными инвестициями. Но рассматривать государство как ключевого инвестора всё же не стоит.
Во-первых, к сожалению, далеко не все государственные программы оказываются эффективными и отнюдь не все государственные инвестиции себя оправдывают. Во-вторых, как подчеркнул Антон Силуанов, государственные инвестиции могут быть катализатором поддержки роста в сложные периоды, но в общем случае они мешают частным предприятиям и институтам инвестировать в экономику. «Задача увеличения инвестиций не решается выдачей денег из бюджета», – убеждён глава Минфина.
Россия в мировой экономике: потенциал экономического роста в постковидный период
- Резюме
- Рынок постепенно восстанавливается, но перспективы остаются туманными
- Макроэкономический прогноз на 2021 год
- Ожидаем снижения темпов инфляции и сохранения мягкой денежно-кредитной политики
- Влияние макроэкономической обстановки на корпоративный сектор
- Постепенная отмена карантинных мер для предприятий и населения способствовала восстановлению экономической активности в июне – сентябре, однако после этого восстановление прекратилось, как и в большинстве других стран мира, не считая Китая. С октября российская экономика балансирует в неустойчивом равновесии: относительное восстановление цен на нефть и достаточно успешное начало вакцинирования в РФ и мире не может перебить эффекта ограничений, связанных со второй волной пандемии.
- Вторая волна пандемии замедлила процесс восстановления экономики в IV квартале 2020 года. В I квартале 2021 года рост будет вялым и неровным, большая часть убытков придется на сектора, ориентированные на массового конечного потребителя, тогда как другие отрасли получат позитивный импульс за счет увеличения бюджетных расходов и все еще слабого рубля. Устойчивого восстановления производства и потребления можно ожидать только в середине года – по итогам 2021-го будем наблюдать рост в 3,3 %. Доходы населения также ощутимо вырастут, но крайне неравномерно по группам граждан.
- Денежно-кредитная политика в России останется относительно мягкой, но в снижении ставок сделана пауза. Инфляция к концу 2020-го дала резкий скачок, в основном за счет роста цен на продовольствие. Банк России с июля не понижал ставки, а 18 декабря сделал крайне жесткое заявление, фактически заморозившее ставку до мартовского заседания. Дальнейшее понижение ставки возможно только в том случае, если экономическая рецессия усугубится или (что более вероятно) инфляция уйдет в пике и заякорится в районе 3,5 % годовых к концу квартала. В таком случае можно ожидать снижения на 25 б. п. в марте или апреле, а при медленном восстановлении экономики и далее – ниже психологически важного инфляционного таргета в 4 %.
- Бюджет РФ по итогам 2020 года окажется дефицитным вследствие одновременного сокращения поступлений и роста расходов, однако сам дефицит остается управляемым, а программа заимствований реализуется с минимальным привлечением ресурсов Банка России. Мы ожидаем, что бюджетные индикаторы постепенно вернутся к мирному, без эффектов пандемии и борьбы с ней уровню только в 2022 году. Изменившиеся структуры экономики и занятости, которые деформировали пандемия и экономический кризис, а также устойчиво выросшие социальные и медицинские расходы, не позволят вернуть параметры бюджета «золотого» 2019 года.
- Темпы снижения объемов внешней торговли замедляются. Торговля с Китаем восстанавливается: объемы импорта вернулись на докризисный уровень, экспорт пострадал не так сильно, как в случае с другими торговыми партнерами. Учитывая, что Восточная Азия – это единственный регион мира, который показывает положительную динамику роста в 2020-м, восстановление торговли с КНР выступает в качестве стабилизирующего фактора для рынка РФ. Падение цен и физических объемов экспорта нефти и газа изменило структуру экспорта и импорта, в частности, выросла роль сельского хозяйства. Однако чрезвычайные меры, объявленные в конце года, могут оказать негативное влияние на дальнейшее развитие всего сектора.
- Высокие относительно развитых рынков процентные ставки и восстановившиеся цены на экспорт, скорее всего, будут способствовать укреплению рубля. Санкционные риски, как показывает опыт последних лет, существенно переоцениваются, а российская экономика достаточно устойчива к ним. Мы ожидаем, что курс пробьет уровень 70 рублей за доллар в конце II квартала 2021-го, но в течение года курс будет существенно колебаться в зависимости от положения и настроений в российской и мировой экономиках.
| Основные показатели | 3Q 2020 (оценка) | 3Q 2019 | г/г, % |
| Торговый баланс (товары) | 64,8 | 124,3 | -48 |
| Экспорт | 234,9 | 307,3 | -24 |
| сырая нефть | 54,3 | 91,4 | -41 |
| нефтепродукты | 34,0 | 49,9 | -32 |
| природный газ | 16,1 | 31,1 | -48 |
| сжиженный природный газ | 6,0 | 6,3 | -5 |
| прочее | 124,4 | 128,6 | -3 |
| Импорт | 170,1 | 183,0 | -7 |
| Торговый баланс (услуги) | -12,2 | -26,5 | -54 |
| Экспорт услуг | 33,9 | 46,6 | -27 |
| Импорт услуг | 46,1 | 73,0 | -37 |
Источник: ЦБ РФ
Объемы экспорта нефти продолжают снижаться, но уже медленнее. Торговый баланс в III квартале 2020-го также продолжил ухудшаться (-55 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года), как и экспорт ряда сырьевых продуктов: по итогам 9 месяцев прошедшего года экспорт нефти в денежном выражении упал на 41 %, нефтепродуктов – на 32 %, природного газа – на 48 %. Темпы снижения объемов экспорта упали за счет некоторого восстановления спроса на мировом рынке и ограничения объемов выработки нефти в рамках сделки между членами ОПЕК+. Объемы товарного импорта снизились несущественно (-7 % за 9 месяцев 2020 года), если сравнивать с резкой просадкой импорта услуг (-54 %). Основной причиной снижения стало сокращение внутреннего и внешнего спроса в связи с негативным влиянием карантинных мер на рынок и закрытием границ. Мы ожидаем, что по итогам года торговый баланс окажется профицитным, однако существенно ухудшится, если сравнивать с показателями 2019-го. Физические объемы нефтяного экспорта в 3 квартале продолжили снижаться, тогда как экспорт нефтяных продуктов и природного газа несколько восстановился.
| Регион мира | Янв. – окт. 2019 г. | Янв. – окт. 2020 г. | YoY, % | |||||
| $ млрд | Экспорт | Импорт | Доля (%) | Экспорт | Импорт | Доля (%) | Экспорт | Импорт |
| Весь мир | 348,5 | 198,9 | 100,0 | 269,9 | 185,0 | 100,0 | 77,5 | 93,0 |
| ЕС | 157,0 | 71,6 | 41,7 | 111,1 | 65,6 | 38,8 | 70,8 | 91,6 |
| АТЭС | 92,2 | 82,9 | 32,0 | 76,5 | 78,6 | 34,1 | 83,0 | 94,8 |
| В т. ч. Китай | 46,1 | 43,9 | 16,4 | 39,5 | 44,2 | 18,4 | 85,7 | 100,8 |
| СНГ | 43,8 | 22,5 | 12,1 | 39,1 | 20,1 | 13,0 | 89,2 | 89,6 |
| США | 10,6 | 11,0 | 4,0 | 9,0 | 10,7 | 4,3 | 84,4 | 97,3 |
| Товар | Янв. – окт. 2020 г. | К янв. – окт. 2019 г., % | ||
| Тыс. тонн | $ млн | Тыс. тонн | $ млн | |
| Машины и оборудование | — | 87 134,6 | — | 95,5 |
| Пластмассы и изделия из них | 3 200,0 | 7 626,9 | 95,1 | 93,1 |
| Одежда | — | 5 868,3 | — | 94,9 |
| Медикаменты | — | 5 506,4 | — | 69,5 |
| Черные металлы | 4 340,2 | 3 075,7 | 70,3 | 71,8 |
Источник: Федеральная таможенная служба РФ
Объемы торговли с Китаем восстанавливаются. Экспорт в Китай пострадал от кризиса меньше всего, импорт из КНР по итогам января – октября 2020 года оказался даже большим, чем за аналогичный период 2019-го. Причиной, вероятно, является быстрое восстановление КНР после пандемического кризиса: китайские экспортеры уже сейчас пытаются активно расширять бизнес, тогда как во многих других странах предприятия по-прежнему скованы карантинными ограничениями.
Физические объемы экспорта нефти, нефтепродуктов и природного газа постепенно восстанавливаются, однако в денежном выражении экспорт за первые 10 месяцев 2020 года значительно сократился по сравнению с 2019-м. Мы ожидаем, что благодаря постепенному восстановлению деловой активности на мировом рынке и смягчению условий сделки ОПЕК+ объемы экспорта будут расти как в физическом выражении, так и в денежном.
Сокращение объемов импорта обусловлено волатильностью курса рубля, высоким уровнем рыночной неопределенности и карантинными ограничениями.
Прогноз экономики России на 2021 год
| 01.01.2020 | 01.04.2020 | 01.07.2020 | |
| Прямые инвестиции | 587 | 479 | 535 |
| Участие в капитале и паи/акции инвестиционных фондов | 437 | 340 | 389 |
| Долговые инструменты | 150 | 139 | 147 |
| Портфельные инвестиции | 302 | 210 | 243 |
| Участие в капитале и паи/акции инвестиционных фондов | 211 | 134 | 156 |
| Долговые инструменты | 91 | 76 | 87 |
| Производные финансовые инструменты | 6 | 11 | 7 |
| Прочие инвестиции | 260 | 248 | 376 |
Источник: ЦБ РФ
Резервы Центробанка продолжили расти, в основном за счет переоценки стоимости золотых запасов. ЦБ приостановил закупки золота 1 апреля 2020 года, но его стоимость существенно выросла. Уменьшение внешнего долга России в 2020 году в первую очередь связно с сокращением участия нерезидентов в гособлигациях вследствие высокой волатильности обменного курса рубля, кроме того, значительно повлияла курсовая переоценка.
Когда одни отрасли проседают, в других намечается рост. В 2021 году Минэкономразвития прогнозирует увеличение объемов производства:
- в сельскохозяйственной отрасли, особенно производстве зерна (предпосылки – высокая урожайность 2020 года, увеличение посевных площадей),
- в сфере производства и продажи лекарственных средств, медицинских материалов, товаров бытовой химии, средств гигиены,
- в сфере железнодорожных, автобусных перевозок, перевозки грузов (после открытия границ пассажиропоток приблизится по значениям к показателям 2019 года),
- в пищевой промышленности,
- текстильная и швейная промышленность,
- металлургия,
- машиностроение,
- электроника.
Однозначно сказать, какой будет экономика России в 2021 году, затрудняются даже опытные эксперты. Нынешний кризис является мировым, не осталось на планете уголка, который бы не пострадал от него. То, как каждая страна будет выбираться из образовавшейся финансовой воронки, напрямую зависит и от внешнеэкономической ситуации, и от того, какие решения будут приниматься Правительством.
Россия способна стабилизироваться к 2021 году, к этому имеются все предпосылки. Но при негативном влиянии внешних факторов есть и обратная вероятность – погрузиться в кризис еще больше.
Минэкономразвития России разработало прогноз социально-экономического развития Российской Федерации и прогнозируемые изменения цен (тарифов) на товары, услуги хозяйствующих субъектов, осуществляющих регулируемые виды деятельности в инфраструктурном секторе, на 2021 год и на плановый период 2022 и 2023 годов (далее — прогноз).
Распространение новой коронавирусной инфекции стало масштабным вызовом и для мировой, и для российской экономики. Траектория развития в кратко- и среднесрочной перспективе будет определяться не только экономическими, но и эпидемиологическими факторами.
Прогноз разработан в двух вариантах — базовом и консервативном. Базовый вариант описывает наиболее вероятный сценарий развития российской экономики с учетом ожидаемых внешних условий и принимаемых мер экономической политики.
Консервативный вариант основан на предпосылке о менее благоприятной санитарно-эпидемиологической ситуации в мире, затяжном восстановлении мировой экономики и структурном замедлении темпов ее роста в среднесрочной перспективе из-за последствий распространения новой коронавирусной инфекции.
Прогнозная траектория роста до конца 2020 г. и в 2021 г. по-прежнему характеризуется существенной неопределенностью. В базовом и консервативном вариантах не предполагается «вторая волна» новой коронавирусной инфекции, однако она остается ключевым источником риска для параметров прогноза.
Прогноз на 2021-2023 гг. построен с учетом необходимости достижения национальных целей развития на период до 2030 г., при этом меры и инструменты их достижения будут конкретизированы в рамках Единого плана по достижению национальных целей развития Российской Федерации на период до 2024 года и на плановый период до 2030 года.
В начале 2020 г. введенные многими странами карантинные меры, направленные на борьбу с распространением новой коронавирусной инфекции, привели к существенному снижению деловой активности в крупнейших экономиках. В условиях одновременного сжатия как спроса, так и предложения уже в 1 кв 20 наблюдалось максимальное с 2009 г. замедление роста ВВП США и еврозоны (до 0,3% г/г и -3,2% г/г соответственно). Темп роста ВВП Китая в 1 кв 20 перешел в отрицательную область впервые с 1992 г. и составил -6,8% г/г после роста на 6,1% в 2019 году.
Со 2 кв 20 рост числа заражений новой коронавирусной инфекцией наблюдался все в большем числе стран. В ответ правительства ввели беспрецедентные ограничения, направленные на сдерживание роста заболеваемости и снижение нагрузки на систему здравоохранения. Введение карантинных мер сопровождалось масштабными экономическими стимулами как со стороны бюджетной, так и со стороны денежно-кредитной политики. В большинстве стран пакеты антикризисных мер (без учета возросших расходов на здравоохранение) включали отсрочки и каникулы по налоговым, кредитным и арендным платежам для бизнеса и населения, прямые выплаты гражданам, финансовую поддержку наиболее пострадавших отраслей, программы льготного кредитования и госгарантии.
Вместе с тем меры поддержки помогли уменьшить, но не предотвратить спад экономической активности. При этом из-за неравномерности распространения новой коронавирусной инфекции и, соответственно, ограничительных мер падение экономических показателей по странам также было неоднородным. В крупнейших развитых странах, где первоначальный пик заболеваемости пришелся на 2 кв 20, наблюдались рекордные темпы снижения ВВП: так, экономика США продемонстрировала максимальное за всю историю наблюдений падение на -9,1% г/г во 2 кв 20. Существенное снижение ВВП во 2 кв 20 наблюдалось и в ведущих европейских экономиках: (Испания: -21,5% г/г, Великобритания: -21,7% г/г; Франция: -18,9% г/г; Италия: -17,7% г/г, Германия: -11,3% г/г). В то же время в китайской экономике, где основная часть ограничений была снята в апреле, во 2 кв 20 темпы роста восстановились до 3,2% г/г.
В июле-августе после снятия карантинных ограничений в крупнейших развитых странах наблюдалось постепенное восстановление экономической активности. Глобальный композитный индекс PMI вырос до 51,0 в июле и 52,4 в августе (с 47,8 в июне и 36,8 в среднем за 2 кв 20), превысив пороговое значение 50,0 впервые с февраля текущего года. При этом в августе динамика индекса в крупнейших странах была разнонаправленной: рост наблюдался в России, Китае, США, Великобритании. В то же время в Германии, Франции, Италии, Испании композитный индекс PMI в августе снизился по сравнению с июлем.
В 3 кв 20 ограничительные меры приобрели более гибкий и точечный характер, чем на начальном этапе распространения новой коронавирусной инфекции. Такой подход позволяет ожидать дальнейшего постепенного восстановления глобальной экономической активности во второй половине 2020 г. и в 2021 году.
РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ГУМАНИТАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
Несмотря на беспрецедентный масштаб падения мировой экономической активности, ситуация на глобальных финансовых рынках в текущем году складывалась достаточно благоприятно. После обвала в марте на новостях о проникновении новой коронавирусной инфекции в США и страны Европы глобальные фондовые индексы сравнительно быстро восстановились. Так, индекс S&P500 в августе достиг уровней середины февраля (около 3400 пунктов), а в начале сентября обновил исторический максимум (3580 пунктов). Индекс европейских акций STOXX 600 отыграл около двух третей первоначального падения. Сводный фондовый индекс стран с формирующимися рынками MSCI EM в настоящее время находится вблизи уровней конца февраля.
Наблюдаемая динамика на рынках акций обусловлена, в первую очередь, масштабными мерами экономической поддержки, включая возврат центральных банков к ультрамягкой денежно-кредитной политике. Вместе с тем растущий разрыв между финансовыми и фундаментальными экономическими показателями (ожидаемый постепенный характер восстановления экономической активности, с одной стороны, и практически полное восстановление стоимости активов уже в середине 2020 г. — с другой) означает возросшие риски для финансовой стабильности при сворачивании стимулирующих мер в среднесрочной перспективе.
Цены на сырьевые товары начиная с марта также продемонстрировали существенное снижение, обусловленное как финансовыми (снижение склонности к риску глобальных инвесторов), так и фундаментальными факторами (снижение спроса в связи с введенными ограничительными мерами). Однако и в этом случае наблюдалось достаточно активное восстановление: так, медь, никель и цинк в конце августа торговались на 7-9% выше, чем в начале года; алюминий — ниже на ~1%. Кроме того, в условиях роста неопределенности цена на золото достигла исторических максимумов (более 2000 долл. за тонну в отдельные торговые сессии августа). В конце августа цены на золото превышали уровень начала года на 25-30%.
Несколько иначе складывалась ситуация на рынке нефти, где дополнительным негативным фактором в начале текущего года стало решение о прекращении договоренностей об ограничении добычи в рамках ОПЕК+ на заседании 6 марта. В апреле, когда наблюдалось наиболее существенное снижение мирового спроса на нефть, крупнейшие производители наращивали ее предложение. В результате цена на нефть марки «Юралс» в апреле опускалась ниже 15 долл. США за баррель.
Новые договоренности стран ОПЕК+ о рекордном сокращении добычи с 1 мая, а также добровольное сокращение добычи нефти другими крупными нефтепроизводителями (такими как Норвегия и США) позволили стабилизировать ситуацию на рынке нефти. В середине мая цена на нефть марки «Юралс» вновь превысила уровень 30 долл. США за баррель, а в начале июня достигла отметки 40 долл. США за баррель. В июле-августе нефть марки «Юралс» преимущественно торговалась на уровне около 44-45 долл. США за баррель. Средняя цена на нефть марки «Юралс» за январь-август составила 40,4 долл. США за баррель.
С 1 августа произошло плановое ослабление ограничений в рамках сделки ОПЕК+. При этом в ближайшие месяцы рост предложения нефти будет абсорбирован восстановлением спроса по мере увеличения глобальной экономической активности. Среднегодовая цена на нефть марки «Юралс» в 2020 г. оценивается на уровне 41,8 долл. США за баррель.
Как и в 2015-2016 гг., в условиях снижения цен на нефть и ослабления рубля сальдо счета текущих операций в текущем году сохраняется в положительной области, что обусловлено синхронным сокращением экспорта и импорта. Вместе с тем, в отличие от рецессии 2015-2016 гг., роста сальдо текущего счета не ожидается: его величина в 2020 г., по оценке, снизится до 2,0% ВВП после 3,8% ВВП в 2019 г. (для сравнения, в 2015 г. показатель вырос до 4,9% ВВП с 2,8% ВВП годом ранее).
Такая ситуация связана с особенностями экономического спада в текущем году, который обусловлен не столько нефтяным, сколько эпидемиологическим внешним шоком, а также с контрциклической бюджетной политикой, оказывающей поддержку внутреннему спросу. В этих условиях сокращение импорта в номинальном выражении менее существенно, чем сокращение экспорта, и происходит в основном за счет импорта услуг в условиях действующих ограничений на зарубежные поездки (доля которых в импорте услуг составляет около трети).
Усиление волатильности на мировых финансовых рынках и снижение цен на нефть начиная с марта сопровождались ослаблением национальной валюты. Курс рубля к доллару США вырос с 63,9 руб. за долл. США в феврале до 73,1 руб. за долл. США и 75,2 руб. за долл. США в среднем за март и апрель соответственно. Вместе с тем сбалансированная макроэкономическая политика и значительный объем накопленных резервов позволили ограничить негативные последствия для российского финансового и валютного рынка.
По мере улучшения внешней конъюнктуры и начала снятия карантинных ограничений внутри страны среднемесячный курс рубля укрепился до 72,6 руб. за долл. США в мае и 69,2 руб. за долл. США в июне. Укреплению рубля в мае-июне способствовало улучшение ситуации на глобальных рынках, снижение премий за риск (до уровней второй половины 2019 г.), а также сезонный фактор (отсутствие спроса на иностранную валюту в преддверии сезона отпусков).
Вместе с тем среднемесячный курс российской валюты вырос до 71,3 руб. за долл. США в среднем в июле и 73,8 руб. за долл. США в августе на фоне восстановления импорта, падения экспорта нефти (на -23,7% г/г в августе и -25,3% г/г в июле после -15,2% г/г в июне и -13,3% г/г в мае, по оперативным данным Минэнерго России) и смягчения денежно-кредитной политики Банка России. Средний курс рубля за январь-август составил 70,0 руб. за долл. США.
При этом в среднем за период 1-25 сентября валютный курс достиг 75,2 руб. за долл. США, что связано с повышением оценки рисков участниками финансового рынка из-за временных факторов. По мере их исчерпания ожидается возвращение курса рубля к фундаментально обоснованным уровням в конце 2020 г. — начале 2021 года. Среднегодовой курс рубля в целом за 2020 г., по оценке, составит 71,2 руб. за долл. США.
Ослабление рубля в начале года привело к временному увеличению темпов роста потребительских цен, при этом ограничения со стороны внутреннего спроса оказали сдерживающее влияние на инфляцию. После ускорения до 3,1% г/г в апреле (с 2,5% г/г в марте и 2,3% г/г в феврале) индекс потребительских цен в мае-июне стабилизировался (3,0% г/г и 3,2% г/г соответственно).
Инфляция в июле составила 3,4% г/г, в августе — 3,6% г/г. Умеренное ускорение инфляции в последние два месяца было связано с меньшим, чем в 2019 г., сезонным удешевлением плодоовощной продукции; графиком плановой индексации регулируемых цен и тарифов1; а также компенсационным ростом цен на непродовольственные товары и нерегулируемые услуги (в том числе санаторно-курортные и гостиничные услуги, услуги организаций культуры и образования) в связи со снятием ограничений в значительном числе регионов и началом сезона отпусков.
Темпы роста потребительских цен на конец 2020 г. оцениваются на уровне 3,8% г/г. Умеренному увеличению годовых темпов роста цен с текущих уровней будет способствовать дальнейшее восстановление потребительского спроса и отложенная индексация регулируемых цен и тарифов в ряде регионов, а также эффект низкой базы второй половины прошлого года.
В 2020 г. распространение новой коронавирусной инфекции сначала в странах — торговых партнерах, а затем и на территории России оказывало возрастающее негативное влияние на российскую экономику.
В 1 кв 20 ситуация оставалась достаточно стабильной, несмотря на снижение внешнего спроса, волатильность на финансовых рынках в марте и введение частичных ограничений в области авиаперевозок и туризма. Темп роста российской экономики по итогам 1 кв 20 составил 1,6% г/г (после 1,3% в 2019 году). Реальные заработные платы и реальные располагаемые доходы населения увеличились (на 6,2% г/г и 1,2% г/г соответственно), безработица достигла рекордно низких уровней (4,6% от рабочей силы в январе-марте, 4,5% — с исключением сезонности).
Вместе с тем введение режима нерабочих дней с 30 марта, а также дополнительных ограничений на работу отдельных отраслей привело к существенному снижению экономической активности.
Наибольший спад наблюдался в секторах экономики, ориентированных на потребительский спрос. Объем платных услуг, предоставленных населению, сократился в апреле и мае почти на -40% г/г, оборот розничной торговли снизился на -22,6% г/г и -18,6% г/г соответственно (преимущественно за счет торговли непродовольственными товарами).
В то же время в базовых отраслях, за исключением торговли, масштаб падения оказался более умеренным. Выпуск обрабатывающей промышленности в апреле и мае снизился на -10,0% г/г и -7,2% г/г соответственно, при этом производство продукции первой необходимости (продукты питания, лекарства) в указанный период продолжало расти. Снижение промышленного производства в целом на пике ограничений составило -6,6% г/г в апреле и -9,6% г/г в мае, объема строительных работ — на -2,3% г/г и -3,1% г/г соответственно, грузооборота транспорта — на -6,0% г/г и -9,4% г/г соответственно.
В целом российская экономика прошла нижнюю точку падения лучше, чем ожидалось, и лучше, чем другие крупные страны, где были введены жесткие карантинные ограничения. Снижение ВВП, по данным Росстата, во 2 кв 20 составило -8,0% г/г и оказалось меньше как модельных оценок Минэкономразвития России на основе оперативных данных, так и прогнозов большинства аналитиков. В целом за первое полугодие российский ВВП снизился на -3,4% г/г.
Инвестиции в основной капитал (по полному кругу организаций) во 2 кв 20 также сократились меньше, чем ожидалось, — на -7,6% г/г (после роста на 1,2% г/г в 1 кв 20). Падение в целом за первое полугодие 2020 г. составило -4,0% г/г. Поддержку инвестиционной активности оказал, в том числе, рост капитальных расходов консолидированного бюджета (по оценке, на 34,8% г/г в январе-августе).
В летние месяцы по мере снятия карантинных ограничений наблюдалось достаточно активное восстановление экономических показателей. Падение ВВП в августе, по оценке Минэкономразвития России, сократилось до -4,3% г/г по сравнению с -4,6% г/г в июле и -5,9% г/г в июне, оборота розничной торговли — до -2,7% г/г в августе и -1,9% г/г в июле (-7,1% г/г в июне). Объем строительных работ в июне-августе находился вблизи уровней аналогичных месяцев прошлого года.
Ограничить спад в экономике и обеспечить ее дальнейшее восстановление позволили меры поддержки бизнеса и населения, принятые Правительством Российской Федерации и Банком России в течение острой фазы кризиса и направленные, прежде всего, на поддержание доходов населения, как работающего, так и временно оставшегося без работы, семей с детьми. Программы поддержки бизнеса в период действия жестких ограничений были направлены на максимальное снижение текущих издержек бизнеса, чтобы высвободить средства на выплату заработной платы, сохранить занятость. Были предоставлены отсрочки по налогам и социальным взносам, аренде имущества, выплате кредитов, введен мораторий на проверки, продлены лицензии и разрешительные документы, организовано предоставление льготных кредитов субъектам малого и среднего бизнеса и системообразующим предприятиям, начата реализация специальных программ поддержки наиболее пострадавших отраслей.
Необходимость реализации масштабных программ, направленных на борьбу с распространением новой коронавирусной инфекции и смягчение экономических последствий от введения ограничительных мер, потребовала существенного смягчения бюджетной политики. В условиях снижения доходов бюджетные расходы не сократились, а, наоборот, увеличиваются за счет реализации антикризисных программ. Для финансового обеспечения текущих расходов и антикризисных мероприятий были задействованы средства ФНБ, заимствования, а также проведена приоритизация части расходов федерального бюджета.
В части региональных финансов также наблюдается существенное смягчение бюджетной политики. Регионы могут воспользоваться средствами, высвобождаемыми в результате реструктуризации долговых обязательств, и дополнительными трансфертами со стороны федерального бюджета. По итогам 2020 г. размер дефицита, объем госдолга, в том числе по рыночным заимствованиям, субъектов Российской Федерации могут превысить установленные соглашениями показатели из-за вынужденных расходов, связанных с профилактикой и устранением последствий распространения новой коронавирусной инфекции, предотвращением влияния ухудшения экономической ситуации в регионах.
С учетом менее существенного, чем ожидалось, падения экономической активности во 2 кв 20, ее достаточно быстрого восстановления, а также эффективности принятых мер экономической политики оценка ситуации в российской экономике в 2020 г. была улучшена по сравнению со сценарными условиями прогноза, разработанными в июне.
Институт экономики, управления и права
Я так не думаю. Производители продуктов питания и компании-экспортеры по прежнему интересны. У этих компаний все должно быть хорошо, поскольку первые кормят страну в буквальном смысле, а вторые в переносном.
Цена продукции этих компаний зависит от мировых цен, а значит эффект внутрироссийских негативных факторов имеет ограниченное влияние.
Экстремальная дешевизна российского рынка (один из самых дешевых в мире, а, возможно, и самый дешевый) — адекватная компенсация за возможные риски. Дешевизну можно оценить, например, по мультипликаторам CAPE и P/E.
Но риск должен быть ограничен, и большую часть капитала разумно перевести в твердую валюту. Я бы рекомендовал минимум 50% портфеля держать в долларах, евро, юанях (через $FXCN, например). Оптимальным вариантом, мне кажется, будет выделить на российские активы не более 30% от портфеля.
Таким образом, инвестировать в рынок РФ можно, но осторожно.
Друзья, в комментариях, если они будут, предлагаю сосредоточиться не на политике, а на инвестиционной части вопроса — как и во что вкладывать средства. Кто плохой, а кто хороший, лучше обсуждать на политических платформах, а не инвестиционно-экономических.
Эпидемиологическая обстановка в мире — доминирующий фактор ценообразования активов и динамики макропоказателей стран мира. От прогресса мировой фарминдустрии и социальной дисциплины зависят темпы возвращения к «мирной жизни».
Ярким примером эффективной борьбы служит Китай. Несмотря на очаг возникновения инфекции, КНР благодаря жестким директивным мерам сумела предотвратить бесконтрольное распространение коронавируса. Как результат — полное восстановление деловой и потребительской активности и выход темпа роста ВВП страны в положительную область.
Для России обстановка в Китае играет важнейшее значение. На долю азиатского направления приходится порядка 19% российской внешней торговли, на Китай отводится 79% экспорта России в АТР.
Возлагаются надежды и на отечественную вакцину. Успех программы вакцинации приведет к скорейшему снятию экономико-гуманитарных барьеров. Вероятно, закладывая положительный исход, международный капитал уже стал переориентировать свои потоки на российские финансовые инструменты. Косвенным подтверждением служит опережающая динамика укрепления рубля среди всех крупнейших мировых валют в последние 1,5 месяца.
Экспортный характер российской экономики предполагает высокую чувствительность к международной сырьевой конъюнктуре — речь как о балансе мирового спроса и предложения сырья, так и о ценовых трендах. На долю энергоносителей приходится свыше 52% внешней торговли России.
С позиции глобального энергобаланса и в 2021 г. будет наблюдаться неопределенность на товарных рынках. Коронакризис 2020 г. сократил мировое потребление энергоносителей: по данным Международного энергетического агентства (МЭА), падение спроса составит порядка 9%, по оценкам ОПЕК — 10%.
Несмотря на надежды поэтапного восстановления товарного рынка и в следующем году, по мнению отраслевых институтов, докризисная планка в 100 млн б/c достигнута не будет. И этому есть объективные причины — даже в случае масштабной и, что самое важное, эффективной программы вакцинации, часть международного гражданского трафика не восстановится. Причины этого — адаптация к удаленной работе и снижение целесообразности командировок, а также длительный отказ от туристических услуг.
Со стороны предложения мы наблюдаем завуалированное противостояние энергетических держав. На фоне сужения торгового баланса экономик, страны пытались включиться в сырьевую войну и занять ниши. Например, за первые 9 месяцев 2020 г. положительное сальдо внешней торговли России в годовом выражении снизилось на 48% до $64,8 млрд. Профицит торгового баланса Саудовской Аравии рухнул в 10 раз.
Основным драйвером экономической динамики в 2020-2021 годах остается эпидемиологическая ситуация в России и в мире.
В связи с непредсказуемостью развития событий в долгосрочной перспективе все государственные структуры, а также статистические и аналитические центры с осторожностью подходят к прогнозу макропоказателей. При этом прогнозы, сделанные в первом полугодии 2020 года, начинают обновляться в третьем квартале 2020 года.
На текущую сложную ситуацию влияют, также, политические риски, новые возможное санкции (в связи с выборами нового президента в США), мировые цены на нефть (в рамках соглашения ОПЕК+), ситуация на Южном Кавказе, развернувшиеся в конце сентября.
Согласно прогнозу Всемирного Банка при отсутствии полного «локдауна» в РФ ожидается умеренное восстановление экономики уже в конце 2020 года, и этот импульс сохранится в 2021 году, что приведет к увеличению ВВП (до 2,7%), восстановлению потребительского спроса, увеличению инвестиционной привлекательности (на 3%). Несмотря на сокращение реальных располагаемых доходов населения в период пандемии и периода мер сдерживания, ожидается, что уровень бедности незначительно снизится уже к концу 2020 г., благодаря мерам поддержки, объявленным правительством РФ.
По прогнозам компании Euler Hermes (международная страховая компания) российский ВВП уменьшится в нынешнем году на 5,1%. В 2021 году полного восстановления не произойдет, но ВВП вырастет на 2,9%. Докризисного уровня экономика страны сможет достичь лишь в 2023 году. Аналитики компании, также, отмечают риск введения новых западных санкций против России и вероятность дальнейшей переориентации российской внешней торговли и инвестиционных потоков в сторону Китая.
Обновленный прогноз текущего и 2021 года также представил Евразийский экономический союз – согласно ему подготовлены 2 сценария развития мировой экономики и государств, членов ЕАЭС – сценарий «Рецессия» и сценарий «Депрессия».
В сценарии «Рецессия» стабилизация ситуации в мировой экономике и на сырьевых рынках, а также ожидаемая реализация внутренних структурных преобразований в ряде стран региона станут ключевыми факторами увеличения темпов роста ВВП государств – членов ЕАЭС в 2021-2022 гг. Национальные (центральные) банки большинства государств – членов ЕАЭС могут перейти к циклу смягчения денежно-кредитной политики в течение 2020 года в условиях слабости внутреннего спроса и его дезинфляционного воздействия в среднесрочной перспективе.
Контуры будущего. Экономика постковидного периода
Впервые в истории в этом году Счетная палата РФ представила макропрогноз на 2021-2022 гг. Таким образом, в 2021 году, когда начнется массовая вакцинация и завершится период ограничений, ожидается, что темп роста мировой экономики ускорится до 5% после спада на 5% в 2020 году, а в 2022-2023 годах вернется к средним значениям 2010-2019 годов, то есть около 3,5% в год.
Сделка ОПЕК+ в базовом сценарии будет действовать в полном объеме до конца первого квартала 2022 года, а после – в 2022-2023 годах объемы нефти на мировом рынке должны вернутся на уровень 2019 года. Среднегодовая цена на российскую нефть Urals в 2020 году заложена на уровне $42 за баррель, в 2021 году – $50 за баррель, а в 2022-2023 годах – $55 за баррель.
В следующем году российский ВВП вырастет на 2,2%, а в 2022-2023 годах темпы роста экономики ускорятся до 2,5-2,7% в год. Для сравнения: правительство в своем базовом сценарии ожидает роста ВВП на 3,3% в 2021 году и выхода экономики на докризисный уровень уже в третьем квартале 2021 года, в 2022 и 2023 годах темпы роста ВВП России должны составить 3,4 и 3% соответственно.
Безработицу в 2020 году Счетная палата прогнозирует на уровне 6,3% экономически активного населения с пиковым значением в августе-сентябре 2020 года не выше 6,5%, что соответствует масштабам безработицы в кризис 2015-2016 годов, но уже в 2022 году она должна вернуться на докризисный уровень – в районе 4,5%.
Консервативный сценарий прогноза Счетной палаты предполагает более жесткое прохождение мировой экономикой и отчасти Россией второй волны пандемии COVID-19 осенью и зимой 2020-2021 годов и, возможно, весной 2021 года.
Общая тенденция к постепенному повышению цен на нефть на протяжении 2021-2023 годов сохранится, но оно будет медленнее. Среднегодовая цена на российскую нефть Urals в 2020 году составит $40 за баррель, в 2020 году возрастет до $45 за баррель, а в 2022-2023 годах – $55 за баррель.
В результате спад ВВП России в 2020 году составит 4,8 против 4,2% в базовом сценарии. Различие между сценариями сильнее проявляется в 2021 году: темп роста экономики будет почти на 1 п.п. ниже, чем в базовом, – 1,3 против 2,2%.
В обоих сценариях прогноза экономика России по импорту машин и оборудования не выходит к концу 2023 года даже на уровень 2019 года в том числе потому, что реальный курс рубля остается ниже докризисного уровня, импортные машины и оборудование остаются дорогими для реализации инвестпроектов, ориентированных на внутренний рынок.
Руководитель направления «Макроэкономический анализ и финансовые рынки» Центра стратегических разработок (ЦСР) Наталья Сафина отмечает роль эффекта низкой базы в показателях за первое полугодие: этот фактор практически исчерпает себя с начала второго полугодия в связи с постепенным снятием карантинных ограничений и восстановлением экономической активности. «Именно это станет одной из основных причин замедления темпов роста ВВП России с июля текущего года», — считает Сафина.
Орлова соглашается, что десятипроцентный рост ВВП во II квартале текущего года в значительной степени обусловлен эффектом низкой базы и более репрезентативным могло бы быть сравнение с аналогичными показателями допандемийного 2019 года, в сравнении с которыми также фиксируется рост.
Среди факторов, позитивно влияющих на восстановительный рост ВВП, эксперты назвали восстановление добычи нефти в рамках сделки ОПЕК+, а также закрытые границы.
«Этот фактор [ОПЕК+] будет поддерживать дополнительный спрос, потому что у компаний есть некоторый навес проектов, которые были отложены, была неопределенность — сейчас эти проекты будут реализовываться», — поясняет Орлова.
По ее мнению, закрытые границы сейчас стимулируют внутренний спрос, который в другие годы уходил бы за рубеж. «Это некоторое изменение структуры потребления, мы не знаем, постоянное оно или временное, но мы точно знаем, что пока эта структура меняться не будет, потому что люди просто физически не могут поехать потратить деньги за рубежом», — добавляет эксперт.
Сафина из ЦСР считает, что препятствовать достижению ранее озвученных прогнозов Минэкономразвития может дальнейшее ужесточение монетарной политики Банка России, тренд на нормализацию бюджетной политики и наращивание импорта. Вместе с тем, по мнению представителя Альфа-банка, ужесточение денежно-кредитной политики не является ключевым, поскольку снижение процентной ставки 2020 года было резким и коротким.
«Мы сейчас фактически вернулись на уровень ставки начала 2020 года. В этом смысле о негативном эффекте от ДКП можно было бы с обеспокоенностью рассуждать, если бы у нас был длительный период низкой процентной ставки, а сейчас Центральный банк переводил бы экономику в состояние длительное состояние повышенной ставки. Но по большому счету у нас с 2014 по 2019 год ставки были повышены и все время снижались, у нас был очень короткий период низкой ключевой ставки. Я бы не называла жесткую ДКП в числе первых факторов, которые сдерживают рост», — отмечает Орлова.
Гораздо больше беспокойства у главного экономиста Альфа банка вызывают 2022-2023 годы, когда основные шоки в экономике будут пройдены. «При этом мне кажется, что горизонты 2022-2023 годов вызывают больше беспокойства, потому что мы будем там возвращаться к более нормальным цифрам, что даст определенный эффект на настроение в экономике», — предостерегает эксперт.
Минэкономразвития пока не меняло свой прогноз по темпам роста экономики России на 2022-2024 годы: 3,2% в 2022 году и по 3% в 2023-2024 годах.
Август
- Январь
- Февраль
- Март
- Апрель
- Май
- Июнь
- Июль
- Август
- Сентябрь
- Октябрь
- Ноябрь
- Декабрь
«Может рвануть». Как вступает в 2021-й российская экономика
Во втором полугодии в России потребительский спрос будет продолжать восстанавливаться. Сбережения на вкладах будут расти. Но объемы кредитования станут замедляться, а рост доходов населения будет идти слишком медленно, приблизительно на 3%. Прогнозируемый рост инвестиций составит 5%.
Международный валютный фонд оценил рост российской экономики по некоторым критериям. Один из них — снижение уровня безработицы до 5,4% по итогам 2021 года.
На положение рубля в этом году влияет множество негативных факторов. Рубль слабеет из-за обвала фондовых рынков, возросшим объемом оттока капитала за границу, из-за сворачивания инвестиционных проектов.
Основная тенденция снижения курса рубля идет от постоянной закупки Минфином иностранной валюты. Делается это для получения сверхприбылей на фоне подорожания нефти свыше $40 за баррель. Такая ставка заложена в бюджете. Если бы Министерство финансов не тратило дополнительные деньги от продажи дорогой нефти на покупку валюты, у рубля был бы шанс укрепиться.
В 2021 г. трудным временем будут зима и весна. Но во второй половине года должен произойти перелом. Вакцинация внесёт коррективы в ограничительные меры, будут расти зарплата и доходы, поскольку начнёт увеличиваться производство. А вот насколько оно увеличится, зависит от преодоления пандемии и от мер государственной антикризисной программы. Только проблема в том, что обнародованная антикризисная программа России, как и недавно принятый бюджет на 2021–2023 гг., разрабатывались после первой волны коронавируса и не учитывали новых условий второй фазы кризиса. Я уверен, будут приняты дополнительные меры. Потому что все прекрасно понимают: после предыдущей семилетней стагнации и двухлетнего нынешнего кризиса будет трудно пережить очередную новую стагнацию с её негативными трендами, которые тянут экономику к рецессии. Надо возобновлять ускоренное социально-экономическое развитие страны. И для этого есть только один путь — перейти к форсированному увеличению инвестиций в основной и человеческий капитал не менее чем по 10% ежегодно, а также вложить крупные средства в жилищное строительство и экспортное производство.
Наша экономика столкнулась сразу с несколькими серьёзными вызовами накануне 2021 г. Безусловно, главный из них — это вторая волна пандемии, которая оказалась мощнее и продолжительнее первой. Однако в России, Европе и США уже началась массовая вакцинация. Чтобы преодолеть пандемию, по мнению медиков, 60–70% населения должны иметь иммунитет. У 20% переболевших коронавирусом такой иммунитет возникает. Так что применительно к России прививать придётся до 70 млн человек. И на это, по-видимому, уйдёт весь 2021 г. Только после этого мы сможем вернуться к обычной жизни.
Нынешний кризис также усугубляется из-за сокращения экспорта и цен на нефть, газ и уголь, которые приносили нам 70% экспортной выручки и обеспечивали 45–50% всех доходов федерального бюджета. В 2020 г. экспорт нефти и нефтепродуктов сократился на 40%, природного газа — на 50% и угля — на 30%. В расчёте на год потери страны от этого составят 7,5 трлн руб. Их доля в формировании федерального бюджета с 46% в 2018 г. и 41% в 2019 г. сократится, по мнению экспертов, до 30%. На обозримый период прогнозируется сниженный спрос и невысокие цены на углеводородное сырьё.
Ещё один серьёзный вызов для экономики страны — демографический кризис, который уже перерос в катастрофу. В этом году депопуляция ожидается в размере более 600 тыс. человек, и из-за уменьшения притока мигрантов численность населения России впервые за 15 лет сократится почти на 500 тыс. человек.
Кризис также усиливается из-за увеличения оттока капитала из России более чем вдвое в 2020 г. по сравнению с 2019 г. — до 53 млрд долл., по оценке ЦБ. Эта оценка опирается на зарегистрированные сделки. Но это видимая часть айсберга, а его подводная составляющая — нелегальный отток капитала, который, естественно, усилился.